Российские компании глазами западных аналитиков

 

Восквицов Е.В.Сулейманова Л.О.

(Краткое изложение статьи Диана Е.Гадди. ред. по бурению OGJ, «Russian oil major Yukos implements western-style reorganization»).

Российская крупная нефтяная структура ЮКОС производит реорганизацию в западном стиле.

Российская нефтяная компания “ЮКОС”, которая решила превратиться в компанию мирового класса, занялась агрессивной реорганизацией, состоящей из двух этапов, с целью сократить расходы и улучшить операционную деятельность.

«Мы структурировали компанию в несколько самостоятельных подразделений, — сообщил М.Ходорковский, президент ЮКОСа, — каждое из которых имеет свою собственную задачу в получении прибылей». На первом этапе, который начался в июле 1998 года, ЮКОС перестроил компанию в трех главных направлениях, основанных на добывающей, перерабатывающей и корпоративной деятельности. Эта новая организация заменила бывшую структуру компании, чья деятельность и собственность управлялись по географическому принципу.

Эти изменения уже привели к значительному улучшению финансовых результатов ЮКОСа, уменьшению затрат на добычу на 20% и капитальных затрат — до 70%.

На втором этапе перестроечной программы, начавшейся в декабре 1998 года, управление ЮКОСа сосредоточилось на внешних и внутренних связях компании.

Ходорковский возглавил правление ЮКОСа и стал лидером правления акционеров в 1996 году, когда компания была приватизирована. В 1997 году он был назначен президентом компании.

 

 

 

Его профессиональный рост происходил в период преобразований в России, продвигающих вперед экономический рынок. Прежние должности сохраняются за Ходорковским, включая президентство в Менатепбанке, который он основал в 1988 году.

ЮКОС вчера 

ЮКОС – это вертикально интегрированная компания, которая производит, перерабатывает и продает нефть и нефтепродукты в России и за рубежом. Компании и ее филиалам – ЮганскНГ, Самара НГ и Восточная НК — принадлежит 214 месторождений, из которых 151 – в разработке. Из них 43 месторождения принадлежат Восточной НК (Томск), согласно недавнему приобретению, которые содержат в себе 18% суммарных запасов ЮКОСа.

В 1998 году общие доходы компании составили 4 млрд долл., превратив ее в одну из крупнейших в России. В первом квартале 1999 года ЮКОС получил 900 млн. долл прибыли.

Согласно проведенному Миллер & Лентс в 1998 году аудиту, компания имеет запасы 12.27 млрд. барр условного топлива, превращающих ее в четвертую по величине запасов нефти и газа компанию в мире из числа негосударственных компаний. В последний год (1998) ЮКОС добыл 326.5 млн. барр. условного топлива, на 4% меньше, чем в 1997 году, что сделало ее второй по величине добычи компанией в России.

ЮКОС является также лидером по переработке нефти в России, переработав более 183 млн.барр в 1998 году и 45.11 млн.барр в первом квартале 1999 года. Компания перерабатывает 247 млн.барр /год (около 677 тыс.барр/день).

Продажа нефти

Ходорковский сообщил, что компания собирается уделять больше внимания розничной торговле нефтяными продуктами. ЮКОС имеет около 70% акций на рынке нефтепродуктов в девяти высоконаселенных районах России, включая три региона в Сибири. Около 2/3 нефти и нефтепродуктов ЮКОСа продается в России.

В 1998 г. компания экспортировала 123.76 млн. барр нефти, 92% которой было продано за пределы бывшего Советского Союза. ЮКОС насчитывал 12.5% всей экспортной нефти России в 1998 г. За три месяца 1999 г. предприятия ЮКОСа добыли 79.6 млн. барр нефти, из которых 28.7 млн. барр было экспортировано. В начале 1999 года средняя цена за нефть ЮКОСа на российском рынке составила 3.8 долл/барр против средней экспортной цены 9.5 долл/барр. Согласно финансовому отчету на конец 1997 года обязательства ЮКОСа составили 31.1 млрд. руб, 29% которых – долгосрочные.

ЮКОС завтра

Согласно первой фазе двухэтапной стратегии реконструкции компании, добывающая и перерабатывающая деятельность была перестроена в две новые организации: ЮКОС Поиски и Добыча (Exploration&Production) и ЮКОС Переработка и Сбыт (Refining&Marketing). В дополнение к ним создана третья управляющая организация ЮКОС-Москва, ответственная за стратегические планы и финансы.

 

 

В дополнение к этой структуре ЮКОС создает сеть нецентрализованного сервиса в 82 совместных предприятиях. В эти предприятия были переведены 44000 служащих, тем самым снизив общие затраты ЮКОСа и устранив безработицу. «Это был необходимый шаг в построении конкурентоспособной компании», — сказал Ходорковский.

Снижение персонала в добыче до 42% от его дореорганизационного уровня привело к немедленному эффекту снижения. За первые 4 месяца реорганизации, как сообщил ЮКОС, он смог снизить средние затраты на добычу 1 барр нефти на 20%. В январе 1998 года затраты на добычу составили 9.35 долл/барр и с тех пор снижаются.

Кроме того, как сообщил Ходорковский, с начала 1998 года компания снизила капитальные затраты. В 1996 году капитальные затраты составляли 730 млн. долл, к концу 1997 года они упали до 620 млн. долл.

ЮКОС Поиски и Добыча, возглавляемая Юрием Берлиным, контролирует ресурсную базу в Западной Сибири и управляет всем добывающим производством, включая добычу в Нефтеюганске, Томске и Самаре.

ЮКОС Поиски и Добыча также управляет интересами компании во вновь созданных сервисных компаниях, занятых на обслуживании нефтяных месторождений, строительстве, техническом обслуживании и транспорте.

Согласно журнальной публикации, Берлин сообщил, что компания планирует добыть 44 млн. т нефти в 1999 г. Далее он заявил, что Томскнефть добудет 10.5 млн.т, Самаранефтегаз – 8 млн.т и Юганскнефтегаз – 25.5. млн.т. Эти подразделения добыли соответственно 10.7, 8.2 и 25.9 млн.т нефти в 1998 г.

Берлин добавил, что компания собирется сократить свою рабочую силу на 10% в 1999 г.

ЮКОС Переработка и Сбыт, возглавляемая Николаем Бычковым, наблюдает за переработкой нефти в Новокуйбышевске, Самаре, Сызрани и Ачинске, а также за 11 оптовыми торговыми нефтяными компаниями и обширной сетью газовых станций в европейской части России.

Внутренняя конкуренция

На второй стадии реорганизационного плана ЮКОСа руководство начало искать пути повышения эффективности производства за счет передачи обслуживания нефтяных месторождений вновь созданным компаниям с ограниченной ответственностью и путем избавления от нецентрализованных фондов.

Более важно, что взаимосвязь между геологоразведкой и добычей, с одной стороны, и переработкой и сбытом – с другой, претерпели изменения. Добывающие предприятия ЮКОСа могут сейчас продавать нефть перерабатывающим заводам, не входящим в структуру ЮКОСа, тогда как и сбытовые подразделения ЮКОСа могут продавать не принадлежащие ЮКОСу нефть и нефтепродукты.

Эти изменения создали конкуренцию во всех спектрах локальных подразделений компании. Таким образом, за второй период реконструкции локальные производственные подразделения стали ответственными за свои собственные действия и сейчас определяют добычу, затраты и прибыль для корпоративного управления.

Конкурсное объявление цены

С конца 1999 года по истечении второго этапа реконструкции ЮКОС больше не будет напрямую обслуживать добычу, транспорт нефти и содержать оборудование.

Производственные подразделения компании смогут выбрать продавца через тендер. «Мы являемся первой большой российской компанией, которая устанавливает такие всеобъемлющие изменения в наших производственных операциях. Мы становимся более ориентированными на рынок для того, чтобы повысить эффективность производственных операций и сохранить цены», – сказал Ходорковский.

По завершении этой стадии руководство ожидает, что снижение оперативных затрат произойдет еще на 25%.

Высший приоритет

В настоящее время Межпартийная комиссия Государственной Думы проголосовала за включение гигантского месторождения Приобское в перечень месторождений, разработка которых может производиться на условиях СРП. Ходорковский рекомендовал включение этого месторождения в список, утверждая, что при существующей системе налогообложения разработка месторождения будет нерентабельной.

Приобское месторождение, которое было открыто в 1982 году, сейчас является одним из самых больших, частично разрабатываемых месторождений в Западной Сибири, занимает площадь 5446 км2. Лицензия на разработку северной части месторождения площадью 3 тыс.км2 принадлежит Юганскнефтегазу. Запасы нефти оценены в 680 млн.т (5 млрд. барр). В 1997 и 1998 гг. добыча составила соответственно 1.062 и 1.195 млн.т нефти.

В сумме было добыто около 5 млн. т с начала эксплуатации Приобского месторождения. За 1997-1998гг. на месторождении было пробурено более 520 скважин, в которые ЮКОС инвестировал 220 млн. долл.

«ЮКОС считает Приобское месторождение наиболее важным стратегическим проектом», – сказал Ходорковский в недавнем интервью для печати.

Однако должны быть использованы дорогостоящие и безопасные для окружающей среды технологии, чтобы не нанести вреда экосистеме, большая часть которой находится в пойме р.Оби.

Работа в этом направлении заключается в использовании безотходных технологий, включая и систему для сбора утечки нефти.

Первоначально предполагалось, что корпорация АМОКО будет утверждена как соинвестор проекта. Впоследствии БиПи Амоко, объединившая АМОКО и Бритиш Петролеум, официально отказалась от участии в проекте. В результате ЮКОС стал перед выбором: либо разрабатывать месторождение самому, либо искать другого партнера.

Планы ЮКОСа на разработку этого месторождения исходят из 1.59 млрд. долл капитальных вложений, из которых 646 млн. долл – заемных. С тех пор, как стало ясно, что быстро инвестора найти не удастся в течение следующих 2-3 лет, компания продолжает переговоры, начатые АМОКО по линии Мирового Банка. ЮКОС надеется закончить их к концу 2000 года. Компания намеревается увеличить персонал на Приобском месторождении с 800 в 1998 году до 9500 в 2000 году.

Технический альянс

В декабре 1998 года ЮКОС вступил в непосредственный альянс по обслуживанию со Шлюмберже, наметивший Приразломное месторождение в Западной Сибири в качестве первой цели.

«Мы работаем с ЮКОСом в общей команде, чтобы применить корректное техническое решение, балансируя между западной технологией и российским опытом», — сказал Гари Ямамото, должностное лицо Шлюмберже по связям инвестора и бывший менеджер проекта по альянсу Шлюмберже с ЮКОСом.

Работая под управлением совместного управляющего комитета, Шлюмберже и НГДУ “Правдинскнефть”, подразделение ЮКОСа в Нефтеюганске, выполнили некоторое количество операций на выбранных скважинах на Приразломном месторождении. На сегодняшний день добыча из этих скважин выросла на 75%.

«Без непосредственного интереса инженеров и геологов нашего альянса ничего из этих результатов не было бы достигнуто», – сказал Ямамото. В 1998 году ЮКОС инвестировал 20% своей прибыли в новые технологии и оборудование.

Модернизация

В начале 1999 года ЮКОС завершил первую стадию программы полномасштабной модернизации своего подразделения Юганскнефтегаз. В 1997-1998 гг. затраты по проекту достигли 65.1 млн.долл. Основная задача этой стадии заключалась в обновлении 380 км трубопровода на четырех разрабатываемых Юганскнефтью, Мамонтовскнефтью и Правдинскнефтью месторождениях. Было заменено оборудование, и старые трубопроводные секции заменены на новые. Также было применено антикоррозийное покрытие.

ЮКОС оценил, что предотвращение утечек из трубопроводов даст дополнительно 750 тыс.т нефти.

ЮКОС также завершил несколько проектов модернизации на Куйбышевском нефтепере-рабатывающем заводе, что стоило компании 11.1 млн.долл.

В 1998 же году компания инвестировала 79.5 млн. долл в обустройство нефтяных месторождений, разрабатываемых Юганскнефтегазом. ЮКОС ожидает, что эта программа даст увеличение добычи в среднем на 1.2-1.5 млн. т ежегодно.

Взгляд в сторону Китая

Несмотря на то, что Ходорковский заинтересован в привлечении иностранных инвесторов, он все же чувствует, что реальности сегодняшнего жестокого рынка ограничивают его желание. Вместе с поиском западных путей ЮКОС сейчас ищет и другие пути.

По соглашению, подписанному 25 февраля, ЮКОС поставит дополнительно 500 тыс.т нефти в Китай до конца этого года. Таким образом, ЮКОС поставит в Китай в течение 1999 года 1 млн.т нефти.

Кроме того, ЮКОС и Транснефть, с российской стороны, и Китайская национальная нефтяная корпорация подписали соглашение, чтобы провести изучение возможностей проведения 2300 км трубопровода от Ангарска до Китая. Трубопровод будет экспортировать 25-30 млн.т российской нефти ежегодно, из которых одна треть пойдет в другие страны Азиатско-Тихоокеанского региона через китайские порты. По сообщениям Moscow Times, стоимость трубопровода оценена в 3 млрд.долл.

Текущий экономический кризис в России создал трудности для ЮКОСа, включая и резкое падение потока наличности.

К тому же снизилась рентабельность из-за стоимости обязательств по иностранным ценным бумагам и низких объемов продаж на российском рынке в долларовом эквиваленте.

Однако ЮКОС не одинок в этом плане и так же, как и западные компании, он должен искать новые пути для своего бизнеса. Один из способов, которому отдает предпочтение Ходорковский, – это объединение.

Он чувствует, что крупные российские нефтяные компании должны объединиться и из 11 превратиться в 4 или 5 в таком порядке, чтобы взять преимущество в экономической шкале и расширить рынок.

Долги ЮКОСа западным кредиторам могут улучшить его положение

В результате случившегося кризиса российской экономики ЮКОС имеет сейчас треть собственности в руках иностранных банков. В результате это может усилить перспективы компании.

Три иностранных банка – Западный коммерческий банк Германии, Дэйва банк Японии и Стандарт банк Южной Африки — имеют выгодный контроль над 31.9% акций компании, дающий право на 8 мест в Совете директоров из 24 его членов.

ЮКОС запланировал проведение генерального собрания 29 июня для выбора нового совета директоров, отражающего новые изменения в структуре акционерной компании.

Фактор Приобского

В начале 1998 года Менатеп, участник холдинговой компании “ЮКОС-Роспром” передал в собственность свои акции иностранным банкам после неудачи в уплате долга в 235 млн. долл. Акции были переведены согласно схеме REPO, по которой предоставляется право выбора на обратный выкуп. По сути, доля была заложена.

После произошедшего в России финансового кризиса 17 августа 1998 года, когда Менатеп потерял свою лицензию, стало ясно, что ЮКОС лишился всякой надежды вернуть себе свои акции. Был только один вопрос, кто будет контролировать этот пакет.

В марте и апреле этого года ходили слухи о том, что Гольдман Сакс, Мерил Линч, Эй-Би-Эн Амро и Ай-Эн-Джи-Барингс планировали выкупить эту долю и произвести инвестиции в разработку Приобского месторождения в Ханты-Мансийском автономном округе. Лицензия на разработку северной части этого месторождения принадлежит Юганскнефтегазу – подразделению ЮКОСа.

Разработка Приобского будет сложной, но ожидается, что усилия окупятся, т.к. оценка запасов этой площади составляет 5 млрд. барр. Согласно ЮКОСу, только северная часть площади может давать более 145 млн. барр/год (почти 400 тыс. барр/день).

Приобское особенно привлекательно для иностранных инвесторов, т.к. оно числится в перечне месторождений, разработка которых возможна по схеме соглашений о разделе продукции. И, согласно ЮКОСу, 30% из оцененных в 1.6 млрд. долл затрат на разработку северного сектора Приобского месторождения должны поступить из иностранных источников.

Элегантное решение

Кредиторы ЮКОСа — Западный коммерческий банк, Дэйва банк и Стандарт банк – очевидно недавно решили и начали добывать средства на Приобское месторождение. Новые члены совета директоров будут оценивать относящиеся к делу данные и принимать участие в стратегических решениях по его разработке.

Движения иностранных банков выгодны для ЮКОСа тем, что они создают прецедент цивилизованного подхода к разрешению долгового конфликта с западными партнерами.

При том, что ЮКОС капитализировал акций на 170 млн.долл, 31.9% его акций на сумму 235 млн. долл в руках представителей западных банков и по хорошей цене. Если ЮКОС решит выкупить этот долг, он не сможет финансировать свои программы по разработке, затраты на которые составляют 500-600 млн. долл/год.

К тому же с представителями известных западных банков в совете директоров, ЮКОС станет еще привлекательнее для западных инвесторов и институтов, включая и Мировой Банк, с которым ЮКОС провел переговоры об обеспечении длительной выгодной сделки о финансировании 500 млн. долл на разработку Приобского месторождения.

Наконец-то, российские крайне левые политические силы оставили в прошлом разговоры о национализации российской промышленности. Но даже если коммунисты применят силу, они столкнутся с трудностями национализации нефтяной компании, у которой треть капитала принадлежит иностранным владельцам.

OGJ, June 14, 1999, стр.21-25.

Компания ЮКОС стремится уменьшить влияние иностранных банков, которым принадлежит 32% ее акций. По информации Уолл Стрит Джорнал, Юкос передал большинство своих акций в Юганскнефтегазе и Самаранефтегазе “оффшорным субъектам”. Передача была осуществлена посредством соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по обусловленной цене. Представитель компании заявил, что акции вернутся к ЮКОСу к концу года.

OGJ Newsletter, June 14, 1999.

По итогам 1998 года суммарная добыча нефти компаниями «Самаранефтегаз», «Юганскнефтегаз» и «Томскнефть» составила 44,436 млн.т – 14,65% от общероссийского объёма. Такова производственная мощность нефтяной компании «ЮКОС» – второй среди отечественных ВИНК по уровню добычи.

Для того, чтобы сохранить за собой почётное второе место, ЮКОСу пришлось очень постараться. ЮКОС в «стартовом» составе снижал нефтедобычу, и в конце 1997 года группа «Менатеп-Роспром» — хозяин ЮКОСа- на кредитные средства купила контрольный пакет акций «Восточной нефтяной компании» (ВНК), обеспечив тем самым присоединение к своему холдингу «Томскнефть», нового добывающего предприятия.

В залог под этот кредит пошли акции ЮКОСа, и сроки погашения большей его части уже истекли. Сегодня уже не суть важно, почему Менатеп не смог вернуть свои долги – из-за кризиса или каких-либо внутренних причин. Важно то, что права собственности на 30% акций второй по величине российской ВИНК де-факто перешли к иностранным кредиторам банка «Менатеп».

В конце марта 1999 года состоялись внеочередные собрания акционеров дочерних добывающих предприятий НК «ЮКОС» – Самаранефтегаз, Юганскнефтегаз и Томскнефть. На всех трёх собраниях были приняты решения о проведении дополнительных эмиссий, после размещения которых контроль за нефтедобычей ЮКОСа должен перейти к оффшорным компаниям.

Данные решения противоречат интересам мелких акционеров указанных АО. Кроме того, в числе пострадавших оказалось и государство, которое в случае реализации проекта потеряет контроль над крупными нефтедобывающими предприятиями. Одиозность затеи позволяет предположить, что реакция российских властей не заставит себя долго ждать.

Формальная передача ЮКОСом контроля над своей нефтедобычей оффшорным компаниям является лишь началом нового этапа реструктуризации холдинга – на мартовских собраниях также было одобрено образование «внучек» ЮКОСа и ВНК. Комбинация этих решений позволяет Менатеп-Роспрому образовывать новые компании на базе самых рентабельных активов Самаранефтегаза, Юганскнефтегаза и Томскнефти, которые, к тому же, будут кристально чисты с точки зрения налоговиков. В составе сегодняшних компаний при таком развитии событий останутся их долги (по данным ГНИ ХМАО, по состоянию на начало 1999 года Юганскнефтегаз» является абсолютным лидером по объёму бюджетной задолженности – 2,1 млрд.рублей) и нерентабельные месторождения. Располагая десятком оффшоров, Менатеп-Роспром сможет не только рассчитаться со своими иностранными кредиторами (переуступив им права собственности на несколько компаний), но и сохранить позиции на российском рынке.

Разумеется, эта конструкция сработает только при условии, что государственные структуры допустят реализацию всего вышеописанного. Между тем реакция со стороны государства может быть бурной и быстрой: проект ЮКОСа слишком напоминает вывоз капитала, и реально остановить его может только Менатеп-Роспром, если не начнет продавать оффшоры зарубежным структурам.

“Нефть и капитал” №4, 1999 г.

Деятельность НК «ЮКОС» на территории ХМАО:

На 1.01.1999г извлекаемые запасы нефти категорий АВС1С2 в ХМАО составили 2042.6 млн.т (18,4% извлекаемых запасов ХМАО), в том числе АВС1 – 1652.8 млн.т (19,9%), С2 – 389.8 млн.т (14%). По запасам нефти НК “ЮКОС” занимает первое место среди всех ВИНК.

 

Динамика добычи нефти НК «ЮКОС» (млн.т)
Динамика добычи нефти НК «ЮКОС» (млн.т)
 

На 1.01.1999 г. накопленная добыча нефти НК «ЮКОС» в ХМАО достигла 1209.9 млн.т (17,8% от накопленной добычи округа). Это второй показатель среди ВИНК.

В 1998 году компанией на территории округа добыто 25.951 млн.т нефти (15,6%), в том числе 25.745 млн.т добыл Юганскнефтегаз и 206 тыс.т – ЮКОС.

НК «ЮКОС» владеет 31 лицензией на добычу нефти и газа, 26 из них принадлежат ОАО «Юганскнефтегаз».

В 1998 г объём поисково-разведочного бурения составил 44035 м (40334 м на участках «ЮганскНГ» и 3701 м — на участках ЮКОСа), прирост запасов составил 23.765 млн.т (22.3 млн.т – «ЮганскНГ», 1.465 млн.т – ЮКОС), отработано 1962.8 пог.км сейсмопрофилей и 496.23 км2 – методом 3D. Суммарные затраты на геологоразведочные работы в 1998 г. составили 313.2341 млн.руб (233.6181 млн.руб – «ЮганскНГ» и 79.616 млн.руб – ЮКОС).

По данным ЦРН.